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上市要求_Listing Requirements

上市要求是什么？​

上市要求是指各大股票交易所（如纽约证券交易所）设定的各种标准和最低标准，企业必须满足这些要求才能将其股票上市交易。

只有符合初始要求及持续要求的公司，才能被允许上市交易。

那些未能满足主要交易所上市要求的公司，可能可以通过场外交易（OTC）提供其股票的交易。

关键要点​

  • 为了在股票交易所交易，企业必须满足特定的流动性和财务要求。
  • 此外，企业还必须支付交易所的初始费用及年度续费。
  • 上市要求因交易所而异，通常包括最低股东权益、最低股票价格和最低股东人数等。
  • 上市要求确保只有高质量的证券在交易所交易。
  • 此外，企业必须满足的高标准也能增强投资者对交易所诚信及声誉的信心。

理解上市要求​

上市要求是指企业在将证券上市于某个有组织的股票交易所（如纽约证券交易所、纳斯达克、伦敦证券交易所或东京证券交易所）之前必须满足的一系列条件。

这些要求通常包括所要上市证券的规模和市场份额，同时，发行公司潜在的财务可行性也是一个标准。交易所设立这些标准是为了维护自身的诚信、声誉和可见性。

当企业申请上市时，必须向交易所证明其满足上市要求。上市所带来的高度可见性和流动性是企业满足上市要求的重要动力。

一旦证券上市，发行公司通常还必须维持一套相关但不那么严格的交易要求。否则，公司将面临退市的风险。虽然没有法律惩罚，但被退市可能对公司造成巨大影响，因为其股票将不再在该交易所交易。

企业可以在多个交易所交叉上市，并且往往这样做。上市要求并不构成完全的交易障碍，因为企业始终可以自由进行场外交易。然而，场外交易所提供的流动性、监管监督、声望和可见性远低于在主要股票交易所的交易。

注: 截至2022年1月，纳斯达克美国交易所上市公司有3,767家，加拿大TMX交易所和纽约证券交易所分别有3,546家和2,529家公司。[1]

实际上的上市要求​

不同的交易所有不同的上市要求，但几乎总会包含某些指标。其中两个最重要的类别要求涉及公司的规模（以年收入或市值定义）和股票的流动性（必须已有一定数量的股票发行）。

例如，纽约证券交易所要求企业需已发行超过110万股公开交易股票，且整体市值至少为4,000万美元（全球交易为1亿美元）。[2]

纳斯达克要求企业已经发行125万股公开交易股票，整体市值至少为4,500万美元。纽约证券交易所和纳斯达克都要求最低证券上市价格为每股4美元。[3]

通常，上市初始费用以及年度续费是必要的。年度费用根据交易的股票数量可以逐步增加，可能达到数十万美元。纳斯达克的费用远低于纽约证券交易所。较低的费用使纳斯达克成为新公司或小型公司的更受欢迎选择。

道琼斯上市要求: 道琼斯工业平均指数（DJIA）对如何将股票纳入指数的规则并不多。这些要求包括：[4]

  • 股票必须是标准普尔500指数中的非运输类或非公用事业公司。
  • 股票必须在纳斯达克或纽约证券交易所上市。
  • 公司必须在美国经济活动中占有重要份额。
  • 公司还必须是工业部门的主要公司之一。

公司能否被退市？​

是的。如果公司未能支付年度费用或无法继续满足交易所的财务和流动性要求，则可能被退市。此外，如果股价跌至某个最低水平，公司也可能被退市。一旦被特定交易所退市，投资者将无法在该交易所交易公司的股票。

纳斯达克的上市要求是什么？​

纳斯达克有三个不同的上市层级：纳斯达克全球精选市场、纳斯达克全球市场和纳斯达克资本市场。每个层级都有其特定的上市要求。在首次公开募股（IPO）情况下，所有公司必须发行125万股，并拥有2,200名股东（或450名拥有100股的股东）。未限制公开持有股票的市值（或公开持有的股票和股东权益的总和）不得低于4,500万美元。[3] 公司还必须满足四种可能的财务标准中的一种，这些标准涉及收益、现金流和资本化、资本化和收入，或资产与股东权益。[6]

最大的股票交易所是什么？​

按市值计算，最大的股票交易所是纽约证券交易所和纳斯达克。两者均位于纽约。截至2024年3月，这两个交易所上市股票的总市值超过53万亿美元。[7]

参考文献​

[1] Statista. “Leading Stock Exchanges in the Americas, by Number of Listed Companies.”

[2] Zacks. “How Do Companies Get Listed on the New York Stock Exchange?”

[3] NextAdvisor, via Internet Archive Wayback Machine. “Here’s How Companies Get Listed on the Nasdaq.”

[4] Yahoo! Finance. “How a Stock Gets Added to the Dow Jones Industrial Average.”

[5] Corporate Finance Institute. “Dow Jones Industrial Average (DJIA).”

[6] Nasdaq. “Initial Listing Guide January 2024.”

[7] Statista. “The United States Is Home to the Two Largest Stock Exchanges.”